Китайське скловолокно: структурна оптимізація та підвищення ефективності масштабу, простір прибутку
Середньо- та довгострокова тенденція зростання галузі покращує потенціал зростання компанії
З 2008 по 2012 рік сукупний річний темп зростання доходу від скловолокна в Китаї становив 6,16 відсотка. Очікується, що з 2011 по 2016 рік світовий ринок скловолокна буде зростати із середньорічними темпами зростання на 7 відсотків. Характеристики капіталу галузі та технологічна інтенсивність ускладнюють розірвання моделі конкуренції олігархів, і зростання доходу компанії буде підтримується.
Скловолокно має відмінні характеристики і широке застосування:
Скловолокно має чудові фізико-хімічні властивості. Зазвичай використовується в якості армуючих, ізоляційних і теплоізоляційних матеріалів композитних матеріалів. Він використовується в будівництві, транспорті, електроніці та електриці, промисловому обладнанні, виробництві енергії вітру та інших галузях. Він відіграє все більш очевидну роль у заміні традиційних матеріалів, таких як сталь, дерево та цемент.
Потенціал попиту на нижній течії величезний, що сприяє розвитку промисловості скловолокна:
З економічним відновленням традиційних галузей, таких як транспорт і будівництво, і швидким розвитком нових галузей, таких як вітрова енергетика та виробництво електронного обладнання, попит на скловолокно та його композити зростатиме. Очікується, що з 2011 по 2016 рік світовий ринок скловолокна зростатиме в середньому на 7 відсотків на рік. Очікується, що до 2016 року світовий попит на скловолокно досягне 6,74 млн тонн.
Створення виробничих ліній за кордоном — це одночасно виклик і можливість:
В даний час китайське скловолокно Jushi Єгипту з річним виробництвом 80 000 тонн скловолокна виробничої лінії нарощує будівництво, а Jushi America щорічно випускає 100 000 тонн скловолокна без лугу план виробництва також стабільно розвивається. Закордонні виробничі лінії та лінії внутрішнього виробництва доповнюватимуть одна одну, щоб уникнути торгових ризиків, зменшити витрати та відкрити ринки, що є ключовим кроком для виходу китайського скловолокна на світовий ринок.
Оціночне судження та рейтинг Опис:
Ми прогнозуємо, що прибуток на акцію компанії в 2013/14/15 становитиме 0.32/0.53/0,68 юаня, що відповідає поточній ціні акцій у 7,37 юаня, і PE становитиме відповідно 23,2, 13,9 та 10,8 разів. З огляду на лідируючі позиції компанії в галузі та в період коригування та оновлення структури продукції, ми надаємо компанії 17 разів PE у 2014 році та рейтинг «рекомендовано».
